北京企业，在港交所杀疯了。刚刚过去的一个月，背后有百度元老、高瓴、君联等一线资本的海致科技抢先递表，随后主打稳定币概念的宇信科技，也宣布冲击“A+H”双重上市，原本卡在官司上的首钢朗泽，现在也火速重启招股。极智嘉募资27亿港元，刷新北京年内最大IPO。同日，北京通信企业讯众通信亦成功上市，打破该领域在港股上市的稀缺局面。

而就在这股热潮中，有着350年历史的老字号同仁堂也加快动作。近日，据港交所披露，同仁堂医养第三次递表冲刺主板IPO，继续由中金公司独家保荐。追溯时间线，这家由同仁堂集团孵化、聚焦“医养结合”的中医服务平台，距离上一次申报刚好过去6个月。此前，公司曾分别于2024年6月28日和12月31日两度尝试上市，但均因招股书有效期届满未能推进。若成功上市，它将成为同仁堂集团旗下第4家上市公司，与A股同仁堂、港股同仁堂科技和同仁堂国药并列。

这家公司叫同仁堂医养，主营是中医诊所、互联网医院、养老机构，看起来是服务业，实则是重投入、低利润的慢生意。这已经是它一年内的第三次递表，前两次都因招股书失效而作废。过去三年，靠大规模并购才勉强盈利，2022年还在亏损，2023年勉强盈利，2024年净利润4620万，听起来是不错，但其中1710万来自一次性卖资产。如果真靠主营，利润几乎原地踏步，拿掉这笔，几乎等于白干。换句话说：靠买买买硬撑出一份漂亮表。每次财报“好看”，背后都是买公司、卖资产拼出来的假象，

更麻烦的是，扩张拼的是钱，结果把财务结构拖成了高危。负债率从2021年不到10%，暴涨到2024年的45%。商誉2.63亿，占净资产37%，一旦并购标的爆雷，利润直接归零。至于如今它为什么非得现在上？就两个字：缺钱。因为集团也不想再喂血了。母公司已经有三个上市平台：药品制造的同仁堂，信息化的同仁堂科技，出海的同仁堂国药。唯独缺一个C端入口——就是这个“医养服务”。同仁堂医养的任务，是把“卖药”变成“卖服务”。抓住诊所、抓住养老，抓住用户复购。这正是同仁堂医养的定位：脱离卖药逻辑，进入“卖服务”估值体系，用连锁中医门诊+互联网医院+养老院去绑定用户、制造现金流。

而现在，港股正好对医疗服务态度变了，AI卷疯了，新能源烧不起了，资本开始看重真实业务、有现金流、跑得慢但稳的标的，同仁堂医养，正好卡在这个窗口期。错过了这一次。下一次不一定等得到。所以，这场IPO，不是资本野心，是同仁堂医养，最后的自救。

硅宝科技：2025年上半年关税政策对公司热熔胶销售收入及利润的影响不明显证券日报网讯硅宝科技9月18日发布公告，在公司回答调研者提问时表示，2025年上半年，关税政策对公司热熔胶销售收入及利润的影响不明显。面对国际市场的不确定性，公司采取多种措施积极应对。首先，公司积极推进产品创新，不断推出行业领先、具有市场竞争力的新技术、新产品，满足客户多元化需求；其次，公司持续强化